实物金市场

杭州千足金价格全面跌破400元

　　上周五国际黄金价格断崖式暴跌震惊市场，国际黄金现货价格暴跌5.15%，报收1480.3美元/盎司，创2011年7月以来低点。较2011年9月的最高1920美元，黄金价格已跌去22.91%。白银价格也大跌6.18%，收于25.9美元/盎司。上周六开始，杭州各大金店下调金价达到每克13元左右，全面跌破400元每克。
　　不过，不少市民心中仍存黄金牛市惯性思维，近日金店淘金客比往日大增，再掀抄底潮，销量成倍增加，不少黄金专卖店的50克以上大克重投资金条均告断货。不过分析人士表示，按照高点跌幅超过20%即进入熊市的惯例，金价已经结束长达12年的牛市，正式进入熊市。近期下跌趋势仍在，投资者务需谨慎。
　　牛市惯性思维再掀抄底潮
　　周末国际现货金价每盎司下跌80.36美元，折合人民币跌约16元/克。从杭州黄金市场调价的力度看，黄金制品上周六比周五每克普遍下跌了13元左右。
　　昨日，周大福黄金专卖店的千足金饰品价格为389元/克，比上周五下调14元/克。春节前，这个价格还是433元，2个多月以来跌幅已超10%。中国黄金专卖店基础金价昨日报298.50元/克，投资金条为312.5元/克，相比春节前也跌去11%多。老庙黄金和明牌等金店千足金每克报价分别为380元和385元，均下调了10多元。这意味着杭州金市主流品牌的千足金价格全面跌破400元每克，再次回到“3”字头时代。
　　去年10月份开始，国际金价总体小涨大跌，不过由于金价牛市惯性思维仍存，每次大跌总有抄底客大手笔买金，这次也不例外。
　　银泰百货武林店一家黄金专卖店销售员说，13日白天还只卖了几百克投资金条，晚上就售出1公斤，而昨天白天已经售出近5公斤。而中国黄金杭州旗舰店的工作人员说，这几天该店100克以上的投资金条尤其卖得好，他们现在50克以上的较大克重投资金条需要预订，提货时间在20天左右。
　　销售员说，对不少家庭来说，实物黄金是占比较小的必配资产，因此金价大跌，达到他们的心理预期，就毫不犹豫地出手。
　　对于本来就有买金饰品计划的消费者来说，金价大跌确是购买好机会，能为婚庆季的情侣省去不少钱。但如果出于投资目的，金价短期下滑态势十分明显，投资者还是需要更多谨慎。
　　挂钩黄金产品以看跌为主
　　金价下跌势如破竹，令黄金理财产品的结构设计也由原来简单的“看多”盈利转向“看空”乃至“对冲”盈利。工行近期就连发多款看空型挂钩黄金理财产品。而3月份到期的银行理财产品中，未达预期收益率的产品以挂钩黄金的看涨型产品居多。
　　工行一款销售期截至今日的“2013年高净值挂钩黄金保本浮动收益理财产品CN1M1318”，期限35天，起点10万元，预期年化收益率3.7%。这款产品设定的边界水平为1690美元/盎司，在2013年4月16日至5月17日之间，如果金价始终保持在1690美元水平之下，则到期收益率为3.7%。如果在这期间金价曾经高于或者等于1690美元，则到期收益率为1.3%。以目前的金价水平看，这款产品基本能实现最高预期收益率。
　　近日到期的招行“焦点联动系列之黄金表现联动理财计划(看跌)104066”的实际收益率高达6.5%，为当周到期理财产品中实际收益水平最高，而同时到期的“焦点联动系列之黄金表现联动理财计划(看涨)104065”的收益率不到4%。
　　金价下跌趋势加强，不仅使得黄金挂钩结构性产品的发行数量有所减少，产品期限也有所缩短。据统计，今年前2个月，除了汇丰银行发行的2款产品期限达到1.5年外，工行和招行的该类产品期限都集中在30-90天之间，目前工行集中发行30天左右的挂钩产品。而2012年同期，有超过一半的产品期限都在90天以上。

    各执一词

　　黄金牛市已经终结

　　塞浦路斯债务危机：
　　塞浦路斯的黄金出售本身规模并不大，然而，意大利和葡萄牙等深陷债务危机的欧元区国家可能也会面临越来越大的压力，为了解决危机，不得不抛售黄金。
　　保尔森身家缩水：
　　由于黄金价格跌至两年来最低点，亿万富翁约翰-保尔森的黄金投资亏损了3亿多美元。 保尔森有大约95亿美元的对冲基金投资，其中约85%为黄金类。由于黄金价格今天下跌了4.1%，保尔森单单黄金投资就亏损了约3.28亿美元。
　　从高点下跌20%即进入熊市：
　　黄金价格跌穿每盎司1521美元支撑位后，交易量迅速增加。市场价格从2011年9月的纪录高点1920.30美元下跌了约23%。投资者认为从市场高点下跌20%以上就算进入熊市状态。

黄金牛市远未结束

　　业务分布：
　　美国的超宽松政策可能要比许多人预期的走得更远，乐观估计像双量化可能要实施到2014年第二季度的可能性也是非常大的，而维持接近零的利率政策则可能要兑现之前的历次货币政策声明，美联储历次声明都讲2015年中期之前都不加息。这自然也有利于非美资产的上涨。
　　利空美元：
　　从时间点和非农数据以及议息情况看，美国的基本面第二季度带来了趋势性利好金银等非美资产的驱动力，而美元则可能需要趴下。
　　宽松货币政年底前不会结束：
　　基本上四月初公布的非农数据终结了一个年初以来的分歧性话题，美联储的宽松货币政策何时结束的问题，年底前不会结束是保守估计时间。这种实际的货币政策执行时间稳定性和持续性对非美资产至少至少不构成利空。

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