三错：子公司管理混乱败诉巨亏拖延披露？
　　2009年，由于子公司—新加坡锡业（私人）有限公司因外方股东涉嫌的不当行为，致使无法按期偿还荷兰银行新加坡分行贷款，被新加坡国际仲裁中心裁定锡业股份支付ABN荷兰银行新加坡分行698.59万美元（人民币4449.87万元），加上仲裁费、利息费、诉讼费合计付款5667.80万元，锡业股份还核销了新加坡锡业（私人）有限公司2086.45万元往来款及工程款4131.84万元。
　　锡业股份做法是：继续拖延和不及时公告，这起仲裁发生于2009年，却在2011年4月第一次披露。记者查询发现，当年的公司董事长正是被立案调查的雷毅，总经理即为2013年初已经辞职的皇甫智伟。

　　四错：业绩巨亏募投项目巨亏质疑声中强推定增？
　　2012年，锡业股份净利润3451.2万元，同比大降95.05%，不足上一年度净利润6.97亿元的零头；更为难堪的是：2013年一开年，首季度就巨亏1.94亿元，同比增长-583.33%，每股收益-0.2141元，净资产收益率-3.84%。
　　经营业绩不济，资金链却又吃紧，2012年公司短期借款和长期借款合计达到142.16亿元，资产比例占到60.64%，而2011年上述借款只有80.40亿元，资产比例48.59%。另外，2012年度应付账款达到161.61亿元，而2011年同期只有6.9亿元，2013年首季巨亏近2亿元，这让锡业股份资金链更是雪上加霜。有财务人士指出：“锡业股份2012年从政府手中获得的补助为3707.2万元，如果没有政府补助，锡业股份2012年其实亏损256万元”。
　　如果仅是因外部环境导致业绩落败倒是情有可原，有投资者看到：这些年来，锡业股份募集来的4个巨资项目大多无起色并亏损巨大。其中，“屋场坪锡矿1，500t/d采选工程建设项目”投入1.59亿元，原预定可使用状态日期为2009年8月1日，但2012年度仍然亏损342.93万元；“铅冶炼系统技改扩建工程”投入4.96亿元，原预定可使用状态日期2011年3月1日，2012年度亏损高达2.06亿元；“锡材深加工项目”，投入1.2亿元，原预定可使用状态日期2011年12月1日，但一年后年度效益为0元；只有投资4.34亿元的“7万吨/年锡冶炼系统技改项目”盈利1.41亿元，但不足贴补亏损的其他三个项目。
　　就在上述的连续犯错及资金流窘迫情形下，锡业股份调低融资额度和价格强推定增，募资40.8亿元用于收购卡房分矿采矿权及相关采选资产，10万吨铜项目建设以及个旧矿区矿产资源勘查。值得注意的是：这次募集来的近1/4资金—8亿元将用于偿还银行贷款和利息。对此股民陈先生问：“上次募集项目时，公司也说前景很好，会按既定时间完成并能取得好的效益，但结果并未与募集项目书一致，4个项目2个亏损，这次又募集40.8亿元，并且还拿出8亿还债，锡业股份如何让股民放心”？

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