然而截至2013年6月，国内金价较2012年6月下滑了26%，黄金集团高价受让的资产却又以更高的价格转让给上市公司。
　　对于这一系列腾挪，长期关注山东黄金的某投资公司董事长对记者表示，“胶东半岛的金矿资源整合就是山东黄金主导的，其在莱州、蓬莱、招远、乳山、牟平都有金矿分部。其实这些交易是被整合者跟省里博弈的结果，省里想以山东黄金整合私人矿产，但要保证原矿主的利益，所以多给钱并且增发股份给他。”
　　低买高卖有前科
　　作为大股东的山东黄金集团也获利不菲，虽已高价收购民企资产，却将费用转嫁给上市公司从而由市场承担，而其自身却可获得更多增发股份以便日后套现获利。
　　对于此次山东黄金收购的另一标的归来庄矿业，早在2009年黄金集团便有收购意向，但山东省国资委未予批准。此后在2009年黄金集团子公司有色集团以7.5亿元获得归来庄矿业70%股权。此次重组预案显示，归来庄矿业净资产账面价值为11.9亿元，预估值为16.8亿元。
　　据统计数据，自2003年上市以来，这已是山东黄金第三次通过增发的方式收购黄金资产，包括使用自有资金收购在内，山东黄金共筹划了17次黄金资产的收购，此间大股东黄金集团获利颇丰。
　　2004年，刚刚上市的山东黄金便使用上市募集资金加上自有资金共计1.97亿元，收购控股股东黄金集团旗下的焦家金矿。资料显示，截至2004年4月30日，焦家金矿净资产为1.42亿元，溢价138%。
　　2008年，山东黄金实施定向增发，以110.93元/股的价格向7名对象发行1788.41万股，其中黄金集团及平度分公司均以实物资产认购相应股份。实物资产包括金仓矿业100%股权，三山岛金矿、玲珑金矿、沂南金矿三公司资产及相关负债以及平度公司鑫汇金矿资产及相关负债。其中金仓矿业净资产为2.58亿元。评估价值9.85亿元，增值438%；而三山岛金矿、玲珑金矿、沂南金矿三公司净资产为4.15亿元，评估值为7.50亿元，增值181%；鑫汇金矿账面价值0.74亿元，评估值为2.23亿元，增值301%。
　　山东黄金激进收购战略的主导者为原黄金集团董事长、党委书记王建华，今年3月，其已辞去职务，5月起担任紫金矿业总裁。而此次重组将由新任董事长于常青操刀，资料显示于常青为山东省招远市人，现任山东省国资委党委副书记，“此次收购整合也将成为于的政绩”，前述投资公司董事长对记者表示。

[1] [2]